သုံးသပ်ချက်။ ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်သည် လာမည့်နှစ်တွင် ဘွန်းလျှော့ချမှုကို ရပ်ဆိုင်းရန် တောင်းဆိုမှုများကို လိုက်နာနိုင်ဖွယ်ရှိသည်။

တိုကျို၊ မေ ၂၉ ရက်။ ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက် မတည်ငြိမ်မှုများကြောင့် ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်အနေဖြင့် လာမည့်ဘဏ္ဍာရေးနှစ်တွင် ၎င်း၏ ကြီးမားသော ကြွေးမြီပိုင်ဆိုင်မှုများကို လျှော့ချခြင်းကို ခေတ္တရပ်နားရန် အကြောင်းပြချက်ဖြစ်လာပြီး ယင်းက ဝန်ကြီးချုပ် ဆာနာအဲ တာကာအိချိ၏ အသုံးစရိတ်အစီအစဉ်များနှင့်ပတ်သက်၍ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ စိုးရိမ်ပူပန်မှုများ မြင့်တက်လာနေချိန်တွင် အတိုင်းအတာတစ်ခုအထိ စိတ်သက်သာရာရစေမည်ဖြစ်သည်။

ခေတ္တရပ်နားခြင်းသည် အုပ်ချုပ်ရေးမှူး ကာဇူအို အူအေဒါ၏ ဆယ်စုနှစ်ကြာ ကြီးမားသော စီးပွားရေးလှုံ့ဆော်မှုများကို လျှော့ချရန် ကြိုးပမ်းမှုများ၏ တစ်စိတ်တစ်ပိုင်းအဖြစ် ၂၀၂၄ ခုနှစ်ကတည်းက စတင်ခဲ့သော ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်၏ ပမာဏကန့်သတ်တင်းကျပ်ရေး (QT) အစီအစဉ်တွင် အလှည့်အပြောင်းတစ်ခု ဖြစ်လာမည်ဖြစ်သည်။

ဇွန်လ ၁၅-၁၆ ရက်နေ့ အစည်းအဝေးတွင် ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်သည် လာမည့်နှစ် မတ်လအထိ ဆက်လက်လုပ်ဆောင်မည့် ၎င်း၏ ငွေချေးစာချုပ် လျှော့ချရေးအစီအစဉ်ကို ပြန်လည်သုံးသပ်ပြီး ၂၀၂၇ ဘဏ္ဍာရေးနှစ်အတွက် အစီအစဉ်သစ်တစ်ခုကို ချမှတ်မည်ဖြစ်သည်။

လက်ရှိ လျှော့ချရေးအစီအစဉ်တွင် ပြောင်းလဲမှုမရှိဟု မျှော်လင့်ထားသဖြင့် ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်သည် ၂၀၂၇ ဘဏ္ဍာရေးနှစ်တွင် ၎င်း၏ လစဉ် ငွေချေးစာချုပ် ဝယ်ယူမှုများကို ဆက်လက်လျှော့ချမည်လား သို့မဟုတ် လက်ရှိနှုန်းထားကို ထိန်းသိမ်းထားမည်လားဆိုသည်ကို ဈေးကွက်များက အာရုံစိုက်နေကြသည်။

ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်အတွင်း နောက်ဆုံးဆုံးဖြတ်ချက်နှင့်ပတ်သက်၍ သဘောတူညီမှု မရသေးသော်လည်း အီရန်စစ်ပွဲနှင့်ပတ်သက်သော မရေရာမှုများက ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက်များကို မတည်မငြိမ်ဖြစ်စေနေခြင်းကြောင့် လျှော့ချခြင်းကို ခေတ္တရပ်နားခြင်းသည် ပိုမိုနှစ်သက်ဖွယ်ရွေးချယ်မှုအဖြစ် ပိုမိုမြင်တွေ့လာရကြောင်း ဆွေးနွေးမှုများနှင့် ရင်းနှီးကျွမ်းဝင်သူ သတင်းရင်းမြစ်နှစ်ခုက ပြောကြားခဲ့သည်။

"ဈေးကွက်များ မတည်မငြိမ်ဖြစ်နေဆဲဖြစ်ရာ အလျင်စလိုလုပ်ရန် မလိုအပ်ပါ" ဟု ၎င်းတို့အနက် တစ်ဦးက ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်၏ လျှော့ချရေးနှင့်ပတ်သက်၍ ပြောကြားခဲ့ပြီး ဈေးကွက်ကစားသမား အများအပြားက လက်ရှိဝယ်ယူမှုနှုန်းကို ထိန်းသိမ်းထားရန် နှစ်သက်ပုံရကြောင်းလည်း ဖြည့်စွက်ပြောကြားခဲ့သည်။

နိုင်ငံရေးအရ ထည့်သွင်းစဉ်းစားမှုများကလည်း ငွေချေးစာချုပ် အထွက်နှုန်းများ မြင့်တက်လာခြင်းက တာကာအိချိ၏ အသုံးစရိတ်အစီအစဉ်များကို ကန့်သတ်ရန် ခြိမ်းခြောက်နေသောကြောင့် ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်ကို ခေတ္တရပ်နားရန် တွန်းအားပေးနိုင်သည်။

"အစိုးရအဖွဲ့က အများဆုံးရှောင်ရှားလိုသည်မှာ ငွေချေးစာချုပ် အထွက်နှုန်းများ မြင့်တက်လာခြင်းပင်ဖြစ်သည်" ဟု သတင်းရင်းမြစ်များအနက် တစ်ဦးက ပြောကြားခဲ့သည်။

ခေတ္တရပ်နားရန် တောင်းဆိုမှုများ မြင့်တက်လာခြင်း

ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူအချို့က ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်အား ၎င်း၏ ငွေချေးစာချုပ် လျှော့ချရေးအစီအစဉ်ကို ခေတ္တရပ်နားရန် တောင်းဆိုနေကြကြောင်း ယခုလအစောပိုင်းက ဗဟိုဘဏ်စစ်တမ်းတစ်ခုက ဖော်ပြခဲ့ပြီး ၎င်း၏ ကြီးမားသော ဂျပန်အစိုးရငွေချေးစာချုပ် (JGB) ပိုင်ဆိုင်မှုများကို လျှော့ချရာတွင် ရင်ဆိုင်နေရသော စိန်ခေါ်မှုကို မီးမောင်းထိုးပြလျက်ရှိသည်။

ဈေးကွက်မရေရာမှုများကြားတွင် ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်သည် ၎င်း၏ လျှော့ချရေးအစီအစဉ်ကို နှေးကွေးရန် စဉ်းစားနိုင်ကြောင်း အချို့သော လက္ခဏာများ ရှိနှင့်ပြီးဖြစ်သည်။

ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်၏ လျှော့ချရေးအစီအစဉ်နှင့်ပတ်သက်၍ ပိုမိုရှင်းလင်းသော အချက်ပြမှုသည် ဗဟိုဘဏ်က မေလ ၂၁-၂၂ ရက်နေ့တွင် ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက် ပါဝင်သူများနှင့် ကျင်းပခဲ့သော အစည်းအဝေးမှတ်တမ်းများကို ထုတ်ပြန်သည့်အခါ လာမည့်အပတ်တွင် ထွက်ပေါ်လာမည်ဖြစ်သည်။

"ငွေချေးစာချုပ် အထွက်နှုန်းများ အတော်လေး မြန်ဆန်စွာ မြင့်တက်လာသည်ကို တွေ့ရပြီး ယင်းက ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် ငွေချေးစာချုပ်များ ဝယ်ယူရန် ခက်ခဲစေသည်။ ဘဏ္ဍာရေးဝန်ကြီးဌာနလည်း စိုးရိမ်လာနိုင်သည်" ဟု ဂျပန်ဗဟိုဘဏ် အရာရှိဟောင်း နိုဘူယာဆု အာတာဂိုက ပြောကြားခဲ့သည်။

"နိုင်ငံရေးအရ အခက်အခဲများ ရှိနေသည်ကို ထောက်ရှုလျှင် ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်အနေဖြင့် လာမည့်ဘဏ္ဍာရေးနှစ်တွင် ဆက်လက်လျှော့ချရန် အကြောင်းပြချက်မရှိဟု ကျွန်ုပ်မြင်သည်" ဟု ၎င်းက ပြောကြားခဲ့သည်။

ဂျပန်၏ ဘဏ္ဍာရေးအခြေအနေ ဆိုးရွားလာခြင်းနှင့် ငွေကြေးဖောင်းပွမှု မြင့်တက်လာခြင်းတို့အပေါ် စိုးရိမ်ပူပန်မှုများက ပြီးခဲ့သည့်အပတ်က ၁၀ နှစ်သက်တမ်းရှိ JGB အထွက်နှုန်းကို ၃၀ နှစ်အတွင်း အမြင့်ဆုံး ၂.၈ ရာခိုင်နှုန်းအထိ မြင့်တက်စေခဲ့ပြီး ဘဏ္ဍာရေးဝန်ကြီးဌာနက ၎င်း၏ ၂၀၂၆ ဘဏ္ဍာရေးနှစ် ဘတ်ဂျက်ကို ရေးဆွဲရာတွင် သတ်မှတ်ခဲ့သော ၃ ရာခိုင်နှုန်း ခန့်မှန်းခြေနှင့် နီးစပ်လာသည်။ ၃ ရာခိုင်နှုန်းအထက် မြင့်တက်လာပါက ကြွေးမြီဝန်ဆောင်မှု ကုန်ကျစရိတ်များကို မြင့်တက်စေပြီး အခြားအသုံးစရိတ်များအတွက် အခွင့်အလမ်းကို လျှော့ချမည်ဖြစ်သည်။

ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်၏ အတိုးနှုန်းတိုးမြှင့်ရေး ဆုံးဖြတ်ချက်သည် ဇွန်လအစည်းအဝေးတွင် ရေတိုအတိုးနှုန်းများကို ၀.၇၅ ရာခိုင်နှုန်းမှ ၁ ရာခိုင်နှုန်းအထိ တိုးမြှင့်ရန် ဖြစ်နိုင်ခြေများသော အခြေအနေအဖြစ် မြင်တွေ့ရခြင်းကြောင့် ၎င်း၏ လျှော့ချရေးအစီအစဉ်ကိုလည်း ထိခိုက်စေနိုင်သည်။

ဗဟိုဘဏ်က ၎င်း၏ လျှော့ချရေးအစီအစဉ်သည် ငွေကြေးမူဝါဒဆိုင်ရာ သက်ရောက်မှုမရှိဟု ပြောကြားထားသော်လည်း အကယ်၍ အတိုးနှုန်းတိုးမြှင့်မှုကို အကောင်အထည်ဖော်ပါက QT ကို နှေးကွေးရန် အကြောင်းပြချက် ပိုမိုခိုင်မာလာမည်ဟု လေ့လာသုံးသပ်သူများက ပြောကြားသည်။

"ငွေချေးစာချုပ်ဈေးကွက် အလွန်အမင်း မတည်မငြိမ်ဖြစ်နေသဖြင့် ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်အနေဖြင့် ဘေးကင်းစွာ ဆောင်ရွက်ပြီး မလိုအပ်သော ဈေးကွက်မတည်ငြိမ်မှုများကို ရှောင်ရှားရန်မှာ သဘာဝကျသည်" ဟု ၂၀၂၇ ဘဏ္ဍာရေးနှစ်တွင် လျှော့ချခြင်းကို ခေတ္တရပ်နားမည်ဟု ခန့်မှန်းထားသူ Nomura Securities မှ အမှုဆောင် အတိုးနှုန်းဗျူဟာပညာရှင် မာရီ အီဝါရှီတာက ပြောကြားခဲ့သည်။

"လျှော့ချခြင်းကို ခေတ္တရပ်နားခြင်းနှင့် အတိုးနှုန်းတိုးမြှင့်ခြင်းတို့ ပေါင်းစပ်မှုသည် ကောင်းမွန်သော အခြေအနေဖြစ်မည်။ အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် ပထမတစ်ခုက အထွက်နှုန်းများအပေါ် အပေါ်ဘက်သို့ ဖိအားပေးမှုကို လျှော့ချပေးမည်ဖြစ်ပြီး ဒုတိယတစ်ခုက ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအန္တရာယ်များကို ကိုင်တွယ်ဖြေရှင်းရာတွင် ဂျပန်ဗဟိုဘဏ် နောက်ကျကျန်နေသည်ဟူသော စိုးရိမ်ပူပန်မှုကို လျှော့ချပေးမည်ဖြစ်သည်" ဟု ၎င်းက ပြောကြားခဲ့သည်။

နိုင်ငံရေး အတားအဆီးများ

ကြွေးမြီများ မြင့်တက်လာခြင်းနှင့် မတည်မငြိမ်ဖြစ်နေသော အထွက်နှုန်းများက ၎င်းတို့၏ စီးပွားရေးများကို ပြန်လည်လှုံ့ဆော်ရန် နှစ်ပေါင်းများစွာ များပြားသော ပိုင်ဆိုင်မှုများ ဝယ်ယူမှုများမှ ဖောင်းပွလာခဲ့သော ဗဟိုဘဏ်များ၏ ဘဏ္ဍာရေးရှင်းတမ်းများကို လျှော့ချရာတွင် စိန်ခေါ်မှုများကို မြင့်တက်စေခဲ့သည်။

အမေရိကန်တွင် လေ့လာသုံးသပ်သူများက ဖက်ဒရယ်အရံဘဏ် အကြီးအကဲသစ် ကယ်ဗင် ဝါရှ်သည် အမေရိကန် ဘဏ္ဍာတိုက်ငွေချေးစာချုပ်များ၏ ဆွဲဆောင်မှု လျော့နည်းလာသည်နှင့်အမျှ ပိုမိုသေးငယ်သော ဘဏ္ဍာရေးရှင်းတမ်းအတွက် ၎င်း၏ တောင်းဆိုမှုများကို အကောင်အထည်ဖော်နိုင်မည်လားဟု သံသယရှိနေကြသည်။

ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်သည် ၂၀၂၄ ခုနှစ်တွင် စတင်ခဲ့သော ၎င်း၏ QT အစီအစဉ်တွင်လည်း သတိထားခဲ့ပြီး ယင်းအစီအစဉ်အောက်တွင် ၎င်းသည် ဝယ်ယူမှုများကို တဖြည်းဖြည်း လျှော့ချခဲ့ကာ လက်ရှိတွင် လစဉ်ဝယ်ယူမှုများကို သုံးလတစ်ကြိမ် ယန်း ၂၀၀ ဘီလီယံစီ လျှော့ချလျက်ရှိသည်။

ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်၏ QT အတွက် နိုင်ငံရေးအတားအဆီးများသည် အခွန်လျှော့ချရန်နှင့် ကြွေးမြီအထောက်အပံ့ဖြင့် အသုံးစရိတ်များကို မြှင့်တင်ရန် ကတိပြုထားသူ တာကာအိချိလက်အောက်တွင် မြင့်တက်လာခဲ့သည်။

လျှော့ချသည်ဖြစ်စေ၊ မလျှော့ချသည်ဖြစ်စေ လက်ရှိ ယန်း ၅၀၀ ထရီလီယံခန့်ရှိသော ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်၏ ပိုင်ဆိုင်မှုများ လျှော့ချခြင်းသည် ၂၀၂၃ ခုနှစ်နှောင်းပိုင်း အမြင့်ဆုံးအခြေအနေမှ ၎င်း၏ ဘဏ္ဍာရေးရှင်းတမ်း၏ ၂၀ ရာခိုင်နှုန်းကို လျှော့ချပြီးဖြစ်သော သက်တမ်းပြည့် JGB များ လျှော့ချမှုကြောင့် တည်ငြိမ်စွာ ဆက်လက်လုပ်ဆောင်သွားမည်ဖြစ်သည်။

ယင်းသည် ဂျပန်ဗဟိုဘဏ်အနေဖြင့် လက်ရှိဝယ်ယူမှုနှုန်းကို ထိန်းသိမ်းထားရန် ပိုမိုခိုင်မာသော အကြောင်းပြချက်ဖြစ်သည်ဟု ဂျပန်ဗဟိုဘဏ် အမှုဆောင်ဟောင်းဖြစ်ပြီး လက်ရှိ Goldman Sachs Japan ၏ စီမံခန့်ခွဲမှုဒါရိုက်တာ အာကီရာ အိုတာနီက ပြောကြားခဲ့သည်။

"အရှေ့အလယ်ပိုင်း ပဋိပက္ခမှ ငွေကြေးဖောင်းပွမှုအန္တရာယ်များနှင့် အစိုးရ၏ တက်ကြွသော ဘဏ္ဍာရေးမူဝါဒတို့က ငွေချေးစာချုပ် အထွက်နှုန်းများအပေါ် အပေါ်ဘက်သို့ ဖိအားပေးနေချိန်တွင် ထပ်မံလျှော့ချခြင်းကို ဆက်လက်လုပ်ဆောင်ပါက အထွက်နှုန်းများကို မြင့်တက်စေခြင်းဖြင့် နိုင်ငံရေးပဋိပက္ခကို ဖြစ်စေနိုင်သည်" ဟု ၎င်းက ပြောကြားခဲ့သည်။