ဝေါလ်စထရိ SpaceX လွှတ်တင်မှုအတွက် အသင့်ပြင်ဆင်၊ ချောမွေ့သော ပျံသန်းမှုကို မျှော်လင့်

နယူးယောက်/ဆန်ဖရန်စစ္စကို၊ ဇွန် ၁၁ ရက်။ ။ SpaceX သည် စံချိန်တင် ဒေါ်လာ ၇၅ ဘီလီယံတန်ဖိုးရှိ စတော့ဈေးကွက်သို့ ဝင်ရောက်ရန် ခမ်းနားစွာ ပြင်ဆင်နေချိန်တွင် Wall Street မှ ကုန်သည်များ၊ ပွဲစားများနှင့် စတော့အိတ်ချိန်းများသည် ကြီးမားသော IPO (ကနဦးအများပိုင်ရှယ်ယာထုတ်ရောင်းခြင်း) ကို ၎င်းတို့၏ ရောင်းဝယ်ရေးစနစ်များက ကိုင်တွယ်နိုင်စေရန်နှင့် အခြားသော မျှော်လင့်ထားသည့် စတင်ရောင်းချမှုများတွင် ဖြစ်ပေါ်ခဲ့သော ရှုပ်ထွေးမှုများကို ရှောင်ရှားနိုင်ရန် အဆက်မပြတ် လုပ်ဆောင်နေကြသည်။

၂၀၁၂ ခုနှစ်က Facebook ၏ နာမည်ဆိုးဖြင့် ကျော်ကြားခဲ့သော စတင်ရောင်းချမှုသည် နည်းပညာဆိုင်ရာ ချို့ယွင်းချက်များကြောင့် ရောင်းဝယ်မှုများ မှန်ကန်စွာ ဆောင်ရွက်ပြီးစီးခြင်း ရှိ၊ မရှိ နာရီပေါင်းများစွာ မရေရာမှုများ ဖြစ်ပေါ်ခဲ့ပြီး ဈေးကွက်ဖန်တီးသူများကို ဒေါ်လာ သန်းရာပေါင်းများစွာ ဆုံးရှုံးစေခဲ့သည့် အဖြစ်အပျက်က အလေးအနက် သက်ရောက်မှု ရှိနေသည်။ ဘဏ္ဍာရေးကုမ္ပဏီများသည် SpaceX ၏ သောကြာနေ့ စတင်ရောင်းဝယ်မှု အောင်မြင်စေရန်အတွက် ရက်သတ္တပတ်များစွာ ကြိုတင်ပြင်ဆင်မှုများ ပြုလုပ်ခဲ့ကြပြီး၊ အထူးသဖြင့် ယခုနှစ်နှောင်းပိုင်းတွင် Anthropic နှင့် OpenAI တို့မှ မျှော်မှန်းထားသော အခြားသော ကြီးမားသည့် IPO များ မတိုင်မီတွင် ဖြစ်သည်။

ဗာဂျီးနီးယားပြည်နယ်၊ ချာလော့စ်ဗီလ်ရှိ Chase Investment Counsel ၏ ဥက္ကဋ္ဌ Peter Tuz က "ဒါက သမိုင်းဝင် အဖြစ်အပျက်တစ်ခုပါ" ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။ "ဈေးကွက်အတွက် နောက်ပိုင်းမှာ အောင်မြင်စွာ ရောင်းဝယ်နိုင်မယ်လို့ မျှော်လင့်ပါတယ်။ ဒီလိုမျိုး စတင်ရောင်းချပြီး ဈေးကျသွားမယ်ဆိုရင် ဈေးကွက်တစ်ခုလုံးကိုသာမက နွေရာသီကုန်အထိ တန်းစီနေတဲ့ တခြား IPO တွေအပေါ်မှာပါ အရိပ်မည်း ကျရောက်စေမှာ ဖြစ်ပါတယ်" ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။

Wall Street အမှုဆောင်အရာရှိများသည် ဒုံးပျံထုတ်လုပ်သူကို မြှင့်တင်ရန်အတွက် ခမ်းနားသော ဖောက်သည်ပွဲများ ကျင်းပပြီး ၎င်းတို့၏ ဧည့်ခန်းများကို အလှဆင်နေကြသော်လည်း၊ စတော့အိတ်ချိန်းများ၊ ဈေးကွက်ဖန်တီးသူများ၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုကုမ္ပဏီများနှင့် ပွဲစားလုပ်ငန်းများရှိ အဓိကအခန်းကဏ္ဍမှ ပုဂ္ဂိုလ်များသည် ချောမွေ့သော ရောင်းဝယ်မှု စတင်နိုင်ရေးကို ပိုမိုစိုးရိမ်ပူပန်နေကြသည်။ ပွဲစားလုပ်ငန်းများ၏ မှတ်ဉာဏ်ကောင်းမှုကို ပြသသည့်အနေဖြင့် IPO တွင် လုပ်ဆောင်နေသော Wall Street ကုမ္ပဏီတစ်ခုမှ အမည်မဖော်လိုသူ အမှုဆောင်အရာရှိတစ်ဦးက Facebook စတင်ရောင်းချမှုမှ ကျန်ရှိနေသေးသော အမာရွတ်များကိုပင် ထုတ်ဖော်ပြောဆိုခဲ့သည်။

Nasdaq မှ အမှုဆောင်အရာရှိများနှင့် Citadel Securities နှင့် Jane Street ကဲ့သို့သော ထိပ်တန်းဈေးကွက်ဖန်တီးသူများသည် ကိစ္စရပ်ကို တိုက်ရိုက်သိရှိသူ သုံးဦး၏ အဆိုအရ စနစ်များကို အကြိမ်များစွာ စမ်းသပ်ခြင်းနှင့် ဖိအားပေးစမ်းသပ်ခြင်းများ ပြုလုပ်ခဲ့ကြသည်။ Nasdaq သည် ပြီးခဲ့သည့်လအတွင်း ဖောက်သည်များကို စနေ၊ တနင်္ဂနွေနေ့များတွင် IPO အတုအယောင်များ ပြုလုပ်ရန် ဖိတ်ခေါ်ခဲ့ကြောင်း သတင်းရင်းမြစ်နှစ်ခုက ပြောကြားခဲ့သည်။

Bookrunner Morgan Stanley သည် IPO ၏ တည်ငြိမ်စေရေး ကိုယ်စားလှယ်အဖြစ် အဓိကအခန်းကဏ္ဍမှ ပါဝင်ပြီး စတော့များ စတင်ရောင်းချခြင်းနှင့် စနစ်တကျ ရောင်းဝယ်မှုဖြစ်စေရန် တာဝန်ယူရသည့် ပွဲစားလုပ်ငန်းဖြစ်သည်။ Morgan Stanley က မှတ်ချက်ပေးရန် တောင်းဆိုမှုများကို တုံ့ပြန်ခြင်း မရှိခဲ့ပါ။

အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအား ခွဲဝေချထားပေးမှုကို လွယ်ကူချောမွေ့စေရန် နည်းပညာများ ပံ့ပိုးပေးနေပြီး SpaceX ၏ အာမခံသူများနှင့် အဆိုပါ အမှာစာများအတွက် လုပ်ဆောင်နေသော S&P Global မှ အမှုဆောင်အရာရှိများသည် အရောင်းအဝယ်၏ အရွယ်အစားကြောင့် ၎င်းတို့၏ စနစ်များကို အဆက်မပြတ် စမ်းသပ်နေခဲ့ကြသည်။

S&P Global Market Intelligence ၏ လုပ်ငန်းဆိုင်ရာ ဖြေရှင်းချက်များဌာန အကြီးအကဲ Darren Thomas က ၎င်းတို့ကုမ္ပဏီသည် ၎င်း၏ ကုဒ်များ ထိရောက်စွာ လုပ်ဆောင်နေကြောင်း သေချာစေရန် AI ကိုလည်း အသုံးပြုခဲ့ကြောင်း ပြောကြားခဲ့သည်။

"ပိုမိုကြီးမားတဲ့ ပမာဏတွေကို ကိုင်တွယ်နိုင်ဖို့အတွက် အခြေခံအဆောက်အအုံကို တကယ်ကို ချဲ့ထွင်ခဲ့ရပါတယ်" ဟု Thomas က ပြောကြားခဲ့သည်။ "ဒီလိုမျိုး အရွယ်အစားကို ကျွန်တော်တို့ တစ်ခါမှ မမြင်ဖူးပါဘူး။"

ရောင်းဝယ်ရေး နည်းပညာ

နည်းပညာချို့ယွင်းမှုကြောင့် Facebook ၏ ဒေါ်လာ ၁၆ ဘီလီယံတန် IPO ကို အနှောင့်အယှက်ဖြစ်စေခဲ့ပြီးနောက်ပိုင်းတွင် စတော့အိတ်ချိန်းများသည် ပိုမိုများပြားသော ပမာဏများကို ကိုင်တွယ်နိုင်ရန် ၎င်းတို့၏ အခြေခံအဆောက်အအုံများကို အဆင့်မြှင့်တင်ခဲ့ကြသည်။ စာရင်းသွင်းခဲ့သည့် Nasdaq သည် စုစုပေါင်း ဒေါ်လာ သန်း ၅၀၀ ဆုံးရှုံးခဲ့သည်ဟု ခန့်မှန်းရသော ပါဝင်သူများအား ဒေါ်လာ ၄၂ သန်းနီးပါး လျော်ကြေးပေးခဲ့သည်။ အဆိုပါ အိတ်ချိန်းကို Securities and Exchange Commission က ဒေါ်လာ ၁၀ သန်း ဒဏ်ရိုက်ခဲ့သည်။

ထိုနှစ်မှာပင် BATS Global Markets သည် ၎င်း၏ စတော့များကို ၎င်း၏ ကိုယ်ပိုင် ရောင်းဝယ်ရေး ပလက်ဖောင်းပေါ်တွင် စတင်ရောင်းချရန် ကြိုးပမ်းခဲ့သော်လည်း ကြီးမားသော နည်းပညာချို့ယွင်းမှုများကြောင့် BATS သည် အရောင်းအဝယ်ကို လုံးဝ ရုပ်သိမ်းခဲ့ရသည်။

Nasdaq သည် ၎င်း၏ ရောင်းဝယ်ရေးစနစ်များကို ပြန်လည်ပြင်ဆင်ခဲ့ပြီး SpaceX IPO မတိုင်မီ ၎င်း၏ အဓိက IPO နည်းပညာဖြစ်သော Bookviewer ကို အဆင့်မြှင့်တင်ခဲ့ကာ ၎င်း၏ အဓိကနည်းပညာ ချို့ယွင်းပါက အရန်ရောင်းဝယ်ရေး ပလက်ဖောင်းတစ်ခုကိုလည်း ထားရှိထားသည်။

အမှန်တကယ်ပင် အဆိုပါ အိတ်ချိန်းသည် ချစ်ပ်ဒီဇိုင်နာ Arm Holdings ၏ ၂၀၂၃ ခုနှစ် စတင်ရောင်းချမှု မတိုင်မီက ပြုလုပ်ခဲ့သည့် စမ်းသပ်မှုများ အပါအဝင် IPO စမ်းသပ်မှုများကို ယခင်က ပြုလုပ်ခဲ့ဖူးသည်။ Nasdaq က မှတ်ချက်ပေးရန် ငြင်းဆိုခဲ့သည်။

Citadel၊ Jane Street နှင့် အခြားသော မြန်နှုန်းမြင့် ရောင်းဝယ်ရေးကုမ္ပဏီများသည် ဖောက်သည်အမှာစာများ၏ ပမာဏကြီးမားမှုကို ပြင်ဆင်ရန်အတွက် ၎င်းတို့၏ စနစ်များကို ပြည်တွင်းစမ်းသပ်မှုများစွာ ပြုလုပ်ခဲ့ကြကြောင်း သတင်းရင်းမြစ်များက ပြောကြားခဲ့သည်။

S&P သည် ပြီးခဲ့သည့် ခြောက်ပတ်အတွင်း ၎င်း၏ အခြေခံအဆောက်အအုံကို အဆင့်မြှင့်တင်မှုများနှင့် တိုက်ရိုက်စမ်းသပ်မှုများစွာဖြင့် ဖိအားပေးစမ်းသပ်ခဲ့ပြီး စွမ်းဆောင်ရည်ကို ၂၀၀ ရာခိုင်နှုန်း တိုးမြှင့်ကာ တုံ့ပြန်မှုအချိန်များကို မြန်ဆန်စေခဲ့သည်။ အခြားသော မကြာသေးမီက ကြီးမားသည့် IPO များအတွက် ၎င်း၏ စနစ်များကို စမ်းသပ်ရန် မလိုအပ်ခဲ့သော်လည်း SpaceX ၏ မကြုံစဖူး ကြီးမားသော အရွယ်အစားကြောင့် ၎င်း၏ စနစ်များ အမှားအယွင်းကင်းကြောင်း သေချာစေရန် လိုအပ်ခဲ့သည်ဟု S&P မှ အမှုဆောင်အရာရှိများက ပြောကြားခဲ့သည်။

ကြိုတင်ခန့်မှန်းမရနိုင်မှုအတွက် ပြင်ဆင်ခြင်း

မရေရာမှုကို ပိုမိုတိုးပွားစေသည်မှာ SpaceX သည် လက်လီရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် ပုံမှန်မဟုတ်ဘဲ ရှယ်ယာအမြောက်အမြားကို သီးသန့်ထားရှိခဲ့ခြင်းဖြစ်ပြီး၊ AI ကြောင့် မြင့်တက်လာသော ဈေးကွက်သည် အလွန်အကျွံဖြစ်နေပြီဟု စိုးရိမ်မှုများကြောင့် Big Tech ရှယ်ယာများ ရုတ်တရက် ရောင်းချမှုများ ဖြစ်ပေါ်နေချိန်နှင့် တိုက်ဆိုင်နေခြင်းက သရော်လှောင်ပြောင်စရာ ဖြစ်နေသည်။

"ဒီလိုမျိုး အရွယ်အစားရှိတဲ့ IPO ကို ဘယ်သူမှ မကြိုးစားဖူးသေးသလို၊ လက်လီဈေးကွက်မှာ ဒီလောက်များများ ရောင်းချဖို့လည်း ဘယ်သူမှ မကြိုးစားဖူးပါဘူး" ဟု အရောင်းအဝယ်နှင့် နီးစပ်သူတစ်ဦးက အမည်မဖော်လိုဘဲ ပြောကြားခဲ့သည်။ "ရှုပ်ထွေးပြီး မတည်ငြိမ်တဲ့ နောက်ပိုင်းဈေးကွက် ဖြစ်နိုင်ခြေက အဖွဲ့အစည်းတွေရော၊ တစ်ဦးချင်းစီတွေရောမှာ စိုးရိမ်ပူပန်မှုတွေ ဖြစ်ပေါ်စေနိုင်ပါတယ်" ဟု ၎င်းက ထပ်လောင်းပြောကြားခဲ့သည်။

ပုံမှန် IPO တစ်ခုတွင် စတော့အိတ်ချိန်းသည် ရောင်းဝယ်မှု မစတင်မီ ဝင်လာသော ဝယ်ယူမှုနှင့် ရောင်းချမှု အမှာစာများကို စုဆောင်းပြီး၊ ၎င်းတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ဈေးကွက်ခံစားချက်ကို ခန့်မှန်းရင်း အမှာစာများကို ထပ်ခါတလဲလဲ ဖျက်သိမ်းကာ မတူညီသော ဈေးနှုန်းများဖြင့် အမှာစာအသစ်များ ထပ်မံတင်သွင်းခြင်းတို့ ပါဝင်သည်။ အာမခံသူများသည် အဆိုပါ အမှာစာများကို စောင့်ကြည့်ပြီး ဝယ်လိုအားနှင့် ရောင်းလိုအား မျှတသော စတင်ဈေးနှုန်းကို ရှာမတွေ့မချင်း စတင်ရောင်းချမှုကို ရွှေ့ဆိုင်းထားသည်။

ဤလုပ်ငန်းစဉ်သည် စတော့ရောင်းဝယ်မှု စတင်သည့်အချိန်တွင် ရှုပ်ထွေးသော ဈေးနှုန်းအတက်အကျများကို ကာကွယ်ရန် ရည်ရွယ်သော်လည်း အာမခံသူများ၏ ဂရုတစိုက် ကိုင်တွယ်မှုများ ပြုလုပ်ပြီးနောက်တွင်ပင် ပထမဆုံးနေ့ ရောင်းဝယ်မှုသည် ကြိုတင်ခန့်မှန်း၍ မရနိုင်ပေ။ နည်းပညာပြဿနာများသည် Facebook IPO ကာလအတွင်း အဆိုပါ လုပ်ငန်းစဉ်ကို ထင်ရှားစွာ ထိခိုက်စေခဲ့ပြီး မပြီးစီးသေးသော အမှာစာများ အမြောက်အမြား စုပုံလာကာ ရောင်းဝယ်မှု ဆောင်ရွက်ပြီးစီးခြင်းနှင့် ပတ်သက်၍ နာရီပေါင်းများစွာ မရေရာမှုများ ဖြစ်ပေါ်စေခဲ့သည်။

Argent Capital Management မှ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအစုစု မန်နေဂျာ Jed Ellerbroek က "နိုင်ငံတွင်းရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု စီမံခန့်ခွဲမှု ကုမ္ပဏီတိုင်းက SpaceX အကြောင်း ပြောဆိုနေကြပြီး စဉ်းစားနေကြပါတယ်" ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။ "သောကြာနေ့ ရောင်းဝယ်မှုနေ့က ရူးသွပ်စရာကောင်းလိမ့်မယ်ဆိုတာ ကျွန်တော်တို့အားလုံး သိကြပါတယ်" ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။