ဆန်းစစ်ချက်- ဂျပန်၏ အုပ်ချုပ်ရေး ပြုပြင်ပြောင်းလဲမှုများက ဒေါ်လာ ၁.၈ ထရီလီယံ ငွေကြွယ်ပုံကို ဖွင့်ထုတ်တော့မည်

တိုကျို၊ ဇွန် ၁၁ ရက် - ဂျပန်နိုင်ငံ၏ အုပ်ချုပ်မှုဆိုင်ရာကျင့်ဝတ်စည်းကမ်း (governance code) ကို ပြင်ဆင်ရန် အဆိုပြုချက်များတွင် ငွေသားကို ထိရောက်စွာအသုံးပြုရန် လိုအပ်ကြောင်း အလေးပေးဖော်ပြထားရာ၊ ကုမ္ပဏီများ၏ ငွေသားစုဆောင်းမှုများ (corporate hoarders) သည် ၎င်းတို့၏ ဒေါ်လာ ၁.၈ ထရီလီယံတန်ဖိုးရှိ ငွေကြေးပမာဏကို အသုံးပြုရန် စတင်လှုပ်ရှားလာမည်ဟု ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအကြား မျှော်လင့်ချက်များ မြင့်တက်လာခဲ့သည်။

နွေရာသီတွင် အပြီးသတ်အတည်ပြုမည့် အဆိုပါပြင်ဆင်မှုများသည် ကုမ္ပဏီများအနေဖြင့် ရှယ်ယာရှင်များထံ ငွေသားပိုမိုပြန်လည်ပေးအပ်ခြင်း သို့မဟုတ် သဘောတူညီမှုများပြုလုပ်ရန် သို့မဟုတ် ကြီးထွားမှုရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအတွက် ပြန်လည်အသုံးပြုခြင်းတို့ကို ဖြစ်ပေါ်စေနိုင်ပြီး၊ ပြီးခဲ့သည့် ဆယ်စုနှစ်အတွင်း ရှယ်ယာဈေးနှုန်းများ စံချိန်တင်မြင့်တက်လာစေရန် ကူညီပေးခဲ့သော ပြုပြင်ပြောင်းလဲမှုများကို အခြေခံထားသည်။

Makita ကုမ္ပဏီသည် ယခုနှစ်တွင် ၎င်း၏ ငွေသားခွဲဝေမှုမူဝါဒကို ပထမဆုံးအကြိမ်အဖြစ် ရှင်းလင်းစွာချမှတ်ခဲ့ပြီး၊ အရောင်းအဝယ်၏ နှစ်လမှ သုံးလစာပမာဏရှိ ငွေသားနှင့် ငွေသားနှင့်ညီမျှသောပစ္စည်းများကို ထိန်းသိမ်းထားမည်ဖြစ်ကာ ပိုလျှံငွေများကို ရှယ်ယာရှင်များထံ ပြန်လည်ပေးအပ်ခြင်းနှင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအတွက် အသုံးပြုမည်ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။

ကိရိယာထုတ်လုပ်သူသည် အမြတ်ငွေ၏ ၅၀ ရာခိုင်နှုန်း သို့မဟုတ် ထို့ထက်ပို၍ ရှယ်ယာရှင်များထံ ပြန်လည်ပေးအပ်ရန် ကတိပြုခဲ့ပြီး၊ ပြောင်းလဲနေသော အုပ်ချုပ်မှုဆိုင်ရာကျင့်ဝတ်စည်းကမ်းနှင့် အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ တောင်းဆိုမှုများကို ထည့်သွင်းစဉ်းစားခဲ့ကြောင်း Makita ၏ အထွေထွေရေးရာဌာနမှ Ryota Maruyama က ပြောကြားခဲ့သည်။

"ရင်းနှီးငွေအသုံးပြုမှုနဲ့ပတ်သက်ပြီး ဈေးကွက်နဲ့ ဆက်သွယ်ပြောဆိုဖို့ လိုအပ်တယ်ဆိုတာကို ကျွန်တော်တို့ အသိအမှတ်ပြုပါတယ်" ဟု ၎င်းက ပြောသည်။

ဘဏ္ဍာရေးဝန်ဆောင်မှုအေဂျင်စီနှင့် တိုကျိုစတော့အိတ်ချိန်းတို့မှ အုပ်ချုပ်မှုဆိုင်ရာပြုပြင်ပြောင်းလဲမှုများသည် ကုမ္ပဏီများက ငွေသားများကို စုဆောင်းထားသည့် အခြေအနေတွင် ပေါ်ပေါက်လာခြင်းဖြစ်ပြီး၊ ၎င်းသည် ၁၉၉၀ ပြည့်လွန်နှစ်များအစောပိုင်းက ပိုင်ဆိုင်မှုပူဖောင်းပေါက်ကွဲမှုနှင့် နောက်ဆက်တွဲ ဆယ်စုနှစ်များစွာကြာ ငွေကြေးကျဆင်းမှု (deflation) တို့၏ အကျိုးဆက်ဖြစ်သည်။

ယခုအခါ ပိုမိုမြင့်မားသော ငွေကြေးဖောင်းပွမှုနှုန်းထားများသည် ကုမ္ပဏီများ၏ ငွေကြေးပမာဏတန်ဖိုးကို လျော့ကျစေလျက်ရှိသည်။

"ကုမ္ပဏီတွေဟာ ပိုပြီးပြင်းထန်စွာ ဆောင်ရွက်ဖို့လိုပြီး၊ အလွန်အကျွံငွေသားစုဆောင်းထားတာဟာ လက်ခံနိုင်စရာမရှိတော့ပါဘူး" ဟု CLSA Securities မှ မဟာဗျူဟာပညာရှင် Nicholas Smith က ပြောကြားခဲ့သည်။

"ကုမ္ပဏီတွေက သူတို့ရဲ့ ရှယ်ယာဈေးနှုန်းတွေကို မြှင့်တင်နိုင်ခြင်းမရှိဘူးဆိုရင်၊ သူတို့ဟာ အရင်ကထက် ပိုပြီး ထိခိုက်လွယ်လာပါလိမ့်မယ် - တက်ကြွလှုပ်ရှားသူတွေရဲ့ ပစ်မှတ်ဖြစ်လာနိုင်ရုံသာမက အခြားကုမ္ပဏီတွေက ဝယ်ယူခြင်းကိုလည်း ခံရနိုင်ပါတယ်" ဟု ၎င်းက ထပ်လောင်းပြောကြားခဲ့သည်။

ကုမ္ပဏီများသည် ရင်းနှီးငွေခွဲဝေမှုနှင့်ပတ်သက်၍ လုံလောက်သော ဆွေးနွေးမှုများ မရှိသေးကြောင်း လန်ဒန်အခြေစိုက် Asset Value Investors မှ ဂျပန်သုတေသနဌာနအကြီးအကဲ Kaz Sakai က ပြောကြားခဲ့သည်။

"ငွေသားကို ထိန်းသိမ်းထားမလား၊ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမလားဆိုတဲ့ ရိုးရှင်းတဲ့ နှစ်ပိုင်းခွဲခြားမှုထက်၊ မဟာဗျူဟာမြောက် ရင်းနှီးငွေခွဲဝေမှုက လိုအပ်ပါတယ်" ဟု ၎င်းက ပြောသည်။

Sumitomo Mitsui Trust Bank မှ ဥပဒေနှင့် ကော်ပိုရိတ်အုပ်ချုပ်မှုအဖွဲ့အကြီးအကဲ Mizuki Suma က ကုမ္ပဏီ ၃၀ ခန့်ကို တွေ့ဆုံမေးမြန်းရာတွင် ဘုတ်အဖွဲ့အဆင့်၌ ရင်းနှီးငွေခွဲဝေမှုဆိုင်ရာ ဆွေးနွေးငြင်းခုံရန် လိုအပ်ကြောင်း အသိအမှတ်ပြုမှု တိုးပွားလာသည်ကို တွေ့ရှိရသည်ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။

ဘဏ်လုပ်ငန်းရှင်များက M&A အတွက် အထောက်အကူပြုအခြေအနေကို တွေ့မြင်

ဘဏ်လုပ်ငန်းရှင်များသည် အုပ်ချုပ်မှုဆိုင်ရာပြောင်းလဲမှုများက ဂျပန်နိုင်ငံရှိ ခိုင်မာသော M&A (ပေါင်းစည်းခြင်းနှင့် ဝယ်ယူခြင်း) အရှိန်အဟုန်ကို အထောက်အကူပြုလိမ့်မည်ဟု မျှော်လင့်ကြသည်။

"ဂျပန်ကုမ္ပဏီတွေဟာ သူတို့ရဲ့ ပိုလျှံငွေသားလက်ကျန်တွေကို အသုံးပြုဖို့ ကြိုးစားနေတာကြောင့်... ကုမ္ပဏီတွေအနေနဲ့ မဟာဗျူဟာမြောက်ပြီး တန်ဖိုးတိုးစေမယ့် ပစ်မှတ်တွေနဲ့ M&A ကို ကြည့်ရှုလာမယ်လို့ ကျွန်တော်တို့ မျှော်လင့်ပါတယ်" ဟု hedge fund Maso Capital ၏ ပူးတွဲတည်ထောင်သူ Manoj Jain က ပြောကြားခဲ့သည်။

"ဂျပန်ကုမ္ပဏီတွေအနေနဲ့ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုတွေကို ရုပ်သိမ်းဖို့ (divest) မကြာသေးမီက ပြသခဲ့တဲ့ ဆန္ဒဟာ မကြုံစဖူးပါပဲ" ဟု Jefferies မှ အာရှပေါင်းစည်းခြင်းနှင့် ဝယ်ယူခြင်းဆိုင်ရာ အကြီးအကဲ Ellis Chu က ပြောကြားခဲ့သည်။

"ဒါဟာ ရောင်းချသူဘက်မှ M&A လှုပ်ရှားမှုအပေါ် ကြီးမားတဲ့ သက်ရောက်မှုတစ်ခု ဖြစ်စေပါတယ်" ဟု ၎င်းက ပြောသည်။

တက်ကြွလှုပ်ရှားသူများက ကုမ္ပဏီများကို ဖိအားပေး

ဂျပန်နိုင်ငံတွင် ပိုမိုထင်ရှားလာသော တက်ကြွလှုပ်ရှားသူများသည် ကုမ္ပဏီများအား ငွေသားအသုံးပြုရန် ဖိအားတိုးမြှင့်ရန်အတွက် အဆိုပါပြင်ဆင်မှုများကို အသုံးပြုနေပြီဖြစ်သည်။

လန်ဒန်အခြေစိုက် Palliser Capital သည် ဧပြီလတွင် SMC Corp အား ဒေါ်လာ ၃.၈ ဘီလီယံတန်ဖိုးရှိ ရှယ်ယာများကို ပြန်လည်ဝယ်ယူရန် တိုက်တွန်းခဲ့သည်။

"SMC ဟာ ဂျပန်နိုင်ငံရဲ့ ကော်ပိုရိတ်အုပ်ချုပ်မှုဆိုင်ရာကျင့်ဝတ်စည်းကမ်းကို ပြင်ဆင်ဖို့ မျှော်မှန်းထားတာတွေ မတိုင်မီမှာ စည်းကမ်းရှိတဲ့ ပိုလျှံငွေသားအသုံးပြုမှုမှာ ဦးဆောင်မှုကို ပြသလိမ့်မယ်" ဟု Palliser က စက်ရုံအလိုအလျောက်စနစ်ကုမ္ပဏီကို ပြောကြားခဲ့သည်။

ကုမ္ပဏီများသည် ယခုနှစ် ရှယ်ယာရှင်အစည်းအဝေးများတွင် စံချိန်တင် တက်ကြွလှုပ်ရှားသူများ၏ အဆိုပြုချက်အရေအတွက်ကို ရင်ဆိုင်နေရပြီး၊ အဖွဲ့အစည်းဆိုင်ရာ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည်လည်း အရင်ကထက် စီမံခန့်ခွဲမှုကို ဆန့်ကျင်မဲပေးရန် ပိုမိုဆန္ဒရှိလာကြသည်။

သို့သော်၊ ပြင်ဆင်မှုများ အပြီးသတ်အတည်ပြုခြင်းမပြုမီကပင် အရှေ့အလယ်ပိုင်းစစ်ပွဲသည် လုပ်ငန်းများကို ပြောင်းလဲပစ်ခဲ့ပြီး၊ ထောက်ပံ့ရေးကွင်းဆက်များကို အနှောင့်အယှက်ဖြစ်စေကာ စွမ်းအင်ကုန်ကျစရိတ်များကို မြင့်တက်စေခဲ့သည်။

အိမ်သာထုတ်လုပ်သူ Toto သည် ဧပြီလတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှုအတွက် ငွေသားပိုမိုအသုံးပြုရန် သို့မဟုတ် ရှယ်ယာများပြန်လည်ဝယ်ယူရန် အစီအစဉ်များကို ရွှေ့ဆိုင်းနေကြောင်း ပြောကြားခဲ့သည်။

"ကျွန်တော်တို့ဟာ ရန်ပုံငွေတွေကို အသင့်အတင့်ထားရှိမှာဖြစ်လို့ လိုအပ်တဲ့အခါ မြန်မြန်ဆန်ဆန် လှုပ်ရှားနိုင်ပြီး ရင်းနှီးငွေထည့်သွင်းနိုင်မှာပါ" ဟု ချစ်ပ်ထုတ်လုပ်သည့် ပစ္စည်းများလည်း ထုတ်လုပ်သော Toto ၏ ဥက္ကဋ္ဌ Shinya Tamura က ပြောကြားခဲ့သည်။

ဈေးကွက်စောင့်ကြည့်သူများသည် အုပ်ချုပ်မှုဆိုင်ရာပြုပြင်ပြောင်းလဲမှုများ တစ်ခုတည်း၏ ကန့်သတ်ချက်များကိုလည်း အလေးပေးဖော်ပြကြသည်။

"ကိုယ်ကျင့်တရားဆိုင်ရာ ဆွဲဆောင်မှုနဲ့ ပျော့ပြောင်းတဲ့ဥပဒေတွေနဲ့ လုပ်ဆောင်နိုင်တာတွေမှာ ကန့်သတ်ချက်တွေရှိပါတယ်" ဟု CLSA မှ Smith က ပြောကြားခဲ့သည်။

"သူတို့ရဲ့ အခွန်သက်သာခွင့်တွေကို ဖယ်ရှားမပေးသရွေ့ ကုမ္ပဏီတွေကို မှန်ကန်တဲ့အရာတွေ လုပ်ဆောင်ဖို့ တွန်းအားပေးဖို့ အရမ်းခက်ခဲပါတယ်" ဟု ၎င်းက ဆိုသည်။