SpaceX SPV ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် IPO နောက်ပိုင်း ရောင်းချခွင့်ပိတ်ပင်မှုများ ရုပ်သိမ်းပြီးမှသာ ၎င်းတို့၏ စစ်မှန်သော ပိုင်ဆိုင်မှုများကို သိရှိနိုင်မည်။

SpaceX သည် သောကြာနေ့တွင် အများပြည်သူသို့ စတင်မိတ်ဆက်မည်ဖြစ်ပြီး အထူးရည်ရွယ်ချက်သုံးယာဉ်များ (SPVs) မှတစ်ဆင့် ကုမ္ပဏီကို ထောက်ပံ့ခဲ့သော ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူအချို့သည် ၎င်းတို့ မည်မျှသော ရှယ်ယာများကို ရပိုင်ခွင့်ရှိသည် သို့မဟုတ် ရှယ်ယာများ လုံးဝရရှိမည်ဟုတ် မသိကြသေးပေ။

ပါတီများစွာက ၎င်းတို့၏ငွေများကို စုပေါင်း၍ ကုမ္ပဏီတစ်ခုတည်းတွင် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသည့် SPV များမှတစ်ဆင့် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံခြင်းသည် အချိန်အတန်ကြာကတည်းက ရှိခဲ့သည်။ သို့သော် SpaceX သည် ဤယာဉ်များ၏ အလွှာများစွာပါဝင်သော IPO တစ်ခု၏ မကြုံစဖူးကိစ္စကို ကိုယ်စားပြုသည်။ မကြာသေးမီနှစ်များအတွင်း SpaceX ခွဲဝေမှုများအတွက် ဝယ်လိုအား အလွန်မြင့်မားခဲ့သောကြောင့် SPV တစ်ခုရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ၎င်းတို့၏ရှယ်ယာများမှ SPV အသစ်တစ်ခုကို ရံဖန်ရံခါ ဖွဲ့စည်းခဲ့ကြပြီး တစ်ခါတစ်ရံ လေးလွှာ သို့မဟုတ် ငါးလွှာအထိ နက်ရှိုင်းသော ဖွဲ့စည်းပုံကို ဖန်တီးခဲ့သည်။

SpaceX သည် အလွှာပေါင်းစုံ SPV များ၏ တရားဝင်မှုကို ပထမဆုံးအကြိမ် အဓိကစမ်းသပ်မှု ဖြစ်လာမည်ဖြစ်သည်။ မကြာသေးမီလများအတွင်း Anthropic နှင့် Anduril တို့သည် ဤဖွဲ့စည်းပုံများကို ခွင့်မပြုကြောင်း ကြေညာခဲ့ကြသည်။

TechCrunch နှင့် စကားပြောခဲ့သော SPV မန်နေဂျာများနှင့် ဒုတိယဈေးကွက် ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူ တစ်ဒါဇင်နီးပါးက အောက်အဆင့်ယာဉ်များရှိ ထောက်ပံ့သူများသည် ၎င်းတို့ထင်ထားသည်ထက် ရှယ်ယာနည်းပါးစွာ ပိုင်ဆိုင်ထားသည်ကို တွေ့ရှိရနိုင်သည် သို့မဟုတ် ရှားရှားပါးပါးကိစ္စများတွင် ရှယ်ယာများ လုံးဝမရရှိနိုင်ကြောင်း ပြောကြားခဲ့သည်။

အခြေအနေအများစုတွင် ဤရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ကုမ္ပဏီ၏ လေးလခန့်ကြာမြင့်မည့် လှိမ့်ပိတ်ဆို့မှုများ (rolling lock-ups) စတင်ရုပ်သိမ်းသည်အထိ ၎င်းတို့ မည်မျှသော SpaceX ရှယ်ယာများကို အမှန်တကယ် ပိုင်ဆိုင်သည်ကို သိရှိရမည်မဟုတ်ပေ။ အဘယ်ကြောင့်ဆိုသော် SPV မန်နေဂျာများသည် ၎င်းတို့ကိုယ်တိုင် ရှယ်ယာများကို ရယူသုံးစွဲခွင့်မရမချင်း ဤယာဉ်များရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထံ ရှယ်ယာများ ဖြန့်ဝေခြင်းကို စတင်မည်မဟုတ်ကြောင်း သတင်းရင်းမြစ်များက TechCrunch သို့ ပြောကြားခဲ့သည်။ ပိတ်ဆို့မှုသဘောတူညီချက်များသည် ဝန်ထမ်းများ၊ ၎င်းတို့၏ သူငယ်ချင်းများနှင့် မိသားစုဝင်များ၊ စွန့်ဦးတီထွင်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ အပါအဝင် အတွင်းလူများကို IPO ပြီးနောက် သတ်မှတ်ထားသော ကာလတစ်ခုအတွင်း ရှယ်ယာများ ရောင်းချခြင်းမှ တားဆီးထားပြီး စတော့ရှယ်ယာအပေါ် အလွန်အကျွံ ရောင်းချမှုဖိအားကို ကာကွယ်ရန်ဖြစ်သည်။

ပထမအလွှာ SPV များတွင် အဓိကရင်းနှီးမြှုပ်နှံသည့် Sabertooth Capital ၏ တည်ထောင်သူနှင့် မန်နေဂျင်းပါတနာ Justin Ernest က ပထမအလွှာ SPV များသည် ၎င်းတို့၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများထံ စတော့ရှယ်ယာများ ဖြန့်ဝေရန် ရက် ၃၀ အချိန်ရမည်ဟု ပြောကြားခဲ့သည်။ ထို့ကြောင့် အောက်တစ်ဆင့်အလွှာသည် ရက် ၃၀ အထိ ၎င်း၏ရှယ်ယာများကို ရရှိမည်မဟုတ်ပေ။ ဆိုလိုသည်မှာ ၎င်းအောက်ရှိ ယာဉ်သည် ၎င်း၏ထောက်ပံ့သူများထံ စတော့ရှယ်ယာများ ပေးပို့ရန် ပိုမိုကြာမြင့်စွာ စောင့်ဆိုင်းရမည်ဖြစ်သည်။ နောက်ဆုံးဖြန့်ဝေမှုအတွက် အောက်ဆုံး SPV အလွှာသည် ရှစ်လ သို့မဟုတ် ကိုးလအထိ စောင့်ဆိုင်းရနိုင်သည်ဟု Ernest က ခန့်မှန်းသည်။

အမည်မဖော်လိုသူ ဒုတိယရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူတစ်ဦးက TechCrunch သို့ ပြောကြားခဲ့သည်မှာ "ရှုပ်ထွေးသော" အလွှာပေါင်းစုံ SPV များရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူအချို့သည် ၎င်းတို့ရရှိရန် မျှော်လင့်ထားသော ရှယ်ယာအချို့သည် SPV မှ ရယူထားသော "အခကြေးငွေများကြောင့် လျော့နည်းသွားမည်" ဖြစ်ကြောင်း သိရှိရသောအခါ အံ့အားသင့်ကြမည်ဖြစ်သည်။

စံပြအားဖြင့် SPV မန်နေဂျာသည် IPO စတင်သည့်နေ့မှစ၍ ၎င်းတို့၏ယာဉ်ရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများနှင့် ဆက်သွယ်သင့်သည်။ "ပြဿနာမှာ လူတိုင်းက ၎င်းတို့အထက်အလွှာတွင် ဖြစ်ပျက်နေသည်ကိုသာ သိရှိသည့် ဆက်သွယ်ရေးကွင်းဆက်တစ်ခု ရှိနေခြင်းပင်ဖြစ်သည်" ဟု ဒုတိယရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူက ပြောကြားခဲ့သည်။

အတိုချုပ်ပြောရလျှင် ဤယာဉ်များ၏ ဖွဲ့စည်းပုံပိုင်ဆိုင်မှုသည် အလွန်ရှုပ်ထွေးလာခဲ့ရာ စေတနာအကောင်းဆုံး SPV ထောက်ပံ့သူများပင် ၎င်းတို့၏ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများကို မတော်တဆ လမ်းမှားပို့မိနိုင်သည်။

အောက်ပိုင်း SPV ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများအတွက် အကြီးမားဆုံး စိုးရိမ်စရာမှာ ၎င်းတို့သည် SpaceX တွင် မည်သည့်ရှယ်ယာမျှ ရရှိမည်မဟုတ်ခြင်းပင်ဖြစ်သည်။

Sestante Capital ၏ မန်နေဂျာ Giovanni Pennetta သည် ကာကွယ်ရေးနည်းပညာကုမ္ပဏီ Anduril တွင် မရှိသော ခွဲဝေမှုများကို ရယူသုံးစွဲခွင့် ဖန်တီးခဲ့မှုကြောင့် မကြာသေးမီက ထောင်ဒဏ်လေးနှစ် ချမှတ်ခံခဲ့ရသည်။

စိုးရိမ်စရာမှာ Pennetta သည် လိမ်လည်လှည့်ဖြားသော ထောက်ပံ့သူ တစ်ဦးတည်းမဟုတ်ခြင်းပင်ဖြစ်သည်။ ဤဖွဲ့စည်းပုံများ၏ အောက်ဆုံးရှိ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများသည် ၎င်းတို့အထက်ရှိ မန်နေဂျာတိုင်း တရားဝင်ကြောင်း အခြေခံအားဖြင့် အတည်ပြုရမည်ဖြစ်သည်။ သို့သော် ဤအရောင်းအဝယ်များ၏ ရှုပ်ထွေးသော ဖွဲ့စည်းပုံများကြောင့် ဝယ်ယူသူအချို့သည် ကွင်းဆက်တစ်ခုလုံးကို စစ်ဆေးခဲ့ခြင်းမရှိနိုင်ပေ။

"သူငယ်ချင်းတစ်ဦးက လျှို့ဝှက်စွာ ပြောပြသည်မှာ ၎င်းတို့သည် ၂၀၂၁ ခုနှစ်တွင် နှစ်လွှာ SPV မှတစ်ဆင့် SpaceX ကို ဝယ်ယူခဲ့သည်။ ပြန်အမ်းငွေများသည် မည်သည့်အခကြေးငွေနှင့်မဆို ထိုက်တန်သည်ဟု ယူဆရသည်။ တစ်ခုတည်းသော ပြဿနာမှာ SPV မန်နေဂျာသည် အီးမေးလ် သို့မဟုတ် ဖုန်းခေါ်ဆိုမှုများကို ပြန်လည်ဖြေကြားခြင်း မရှိတော့ခြင်းပင်ဖြစ်သည်" ဟု စွန့်ဦးတီထွင်ကုမ္ပဏီ Davidovs Venture Collective ၏ တည်ထောင်သူ Nick Davidov က ပြီးခဲ့သည့်လက X တွင် ရေးသားခဲ့သည်။ ၎င်းရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူသည် SPV မန်နေဂျာထံမှ တစ်နှစ်ကြာမျှ သတင်းမကြားရသေးကြောင်း ၎င်းက ရေးသားခဲ့သည်။

ဒုတိယဈေးကွက် Unicorns Exchange ၏ မန်နေဂျင်းပါတနာ Idan Miller က ပိတ်ဆို့မှုများ သက်တမ်းကုန်ဆုံးသည်နှင့် အခြားမကောင်းသော လုပ်ဆောင်သူအချို့ ပေါ်ပေါက်လာမည်ဟု ယုံကြည်သည်။

"ရှယ်ယာများ၏ ပိတ်ဆို့မှု ရုပ်သိမ်းပြီးသည်နှင့် ဤ SPV များသည် ရှယ်ယာများ ရောင်းချခြင်းကို စတင်သောအခါ အချို့သော ယာဉ်များသည် လိမ်လည်သူများ သို့မဟုတ် လိမ်လည်မှုများအဖြစ် ပေါ်ပေါက်လာမည်ဖြစ်သည်" ဟု Miller က TechCrunch သို့ ပြောကြားခဲ့သည်။